اگر مطلب نوشته قبل را دنبال کرده باشید این سوال مطرح شد که :

ـ فرض کنیم نسبت P/E شرکتی در اردیبهشت ماه برابر با 4 بوده و اکنون نسبت P/E آن 6 است حال کدام نسبت بهتر است؟

با مثالی این سوال را پاسخ می دهیم فرض کنید هر سهم شرکتی در اردیبهشت ماه دارای قیمت 4000 ریال بوده و این قیمت اکنون (آذر ماه) 6000 ریال است و در این مدت EPS شرکت 1000 ریال بوده؛ با محاسبه P/E این شرکت در خواهیم یافت که P/E شرکت در اردیبهشت ماه برابر با 4 بوده ولی اکنون به عدد 6 رسیده است . در وهله اول و البته به بیان ساده به این نتیجه می رسیم که اگر در اردیبهشت ماه سهام این شرکت را می خریدیم بعد از 4 دوره (که هر دوره معادل 1 سال است) می توانستیم برابر با اصل مبلغ سرمایه گذاری خود از محل سود این شرکت برداشت نمائیم؛ به عبارت ساده تر اگر شرکت مذکور بتواند همه ساله پیش بینی های خود را محقق سازد و اگر همیشه میانگین EPS خود را ثابت نگه دارد و اگر تمام EPS خود را تقسیم نماید می توانیم از محل سود نقدی شرکت مقدار پولی را که سرمایه گذاری نموده ایم برداشت نماییم و البته هنوز اصل سهام خود را در اختیار داریم که می توانیم به قیمت روز در بازار بفروشیم، حال در آذرماه که P/E مقدار 6 را دارد این مدت به شش دوره خواهد رسید با احتساب این دو مورد به نظر می رسد که اگر مقدار P/E سهامی کم باشد طبیعتاً ما زودتر به اصل مبلغ سرمایه گذاری خود خواهیم رسید و این امر می تواند اسباب جلب نظر ما را فراهم نماید.

ولی اگر از دیدی دیگر به قضیه نگاه کنیم به نظریه دیگری نیز خواهیم رسید که دانستن آن می تواند جالب باشد. همانگونه که توضیح داده شد P/E از حاصل تقسیم قیمت روز بر EPS بدست می آید . در مثال فوق EPS شرکت در اردیبهشت ماه و مرداد ماه مقدار 1000 ریال(ثابت) بوده لذا عاملی که سبب تغییر P/E شده تغییر در قیمت روز هر سهم است.

خوب اکنون این سوال مطرح می گردد که چرا قیمت روز هر سهم تغییر می کند؟ پاسخ این سوال ساده است: عرضه و تقاضای بازار و خود سهامداران این قیمت ها را ایجاد نموده اند، هرچه قیمت سهمی بالاتر می رود نشان از این دارد که سهامداران اقبال بیشتری به این سهم داشته اند و سبب افزایش قیمت آن شده اند، این افزایش قیمت، افزایش نسبت P/E را نیز درپی داشته و موجب شده P/E  از عدد 4 به 6 برسد؛ لذا می توان نتیجه گرفت افزایش P/E شرکت ناشی از فزونی فشار خریداران بر فروشندگان است و به اصطلاح بازار نسبت به این سهم با دید بهتری می نگرد. پس شاید این سوال مطرح شود که چرا ما با چنین دیدی به این سهم ننگریم .

در حالت کلی اینکه P/E بالاتر بهتر خواهد بود یا پائین تر، بستگی به شرایط بازار و P/E دیگر شرکت ها دارد.

بحث در خصوص P/E می تواند بسیار بیشتر از این نوشته باشد انشاء ا.. در مباحث بعدی بیشتر در خصوص این نسبت توضیح خواهم داد.